货币市场风险管理
货币金融学第五章-金融市场风险管理 中南大学商学院中南大学商学院 第五章 第五章 金融市场的风险管理 金融市场的风险管理 本章学习要求 本章学习要求 在这一章中，我们将讨论风险的含义、特征、金融风险 的含义及表现形式、风险管理的过程、风险 12月18日，中国证监会和中国人民银行联合发布了《货币市场基金监督管理办法》（以下简称《管理办法》），这将有效地处理好货币市场基金创新发展与风险防范的关系，是货币市场基金发展的及时雨。 金融市场与投资 梅建平教授 新兴市场货币风险管理 Malkiel & Mei 汇率决定 I 购买力平价(PPP) : 一价定律，同一商品在全世界任何地方的价格相同 (绝对购买力平价) 假设: 自由和无摩擦的交易 (无交易成本、税收和不确定性) 购买力平价通常与现实不符，但当大的偏差出现时会进行自我调整 巨无霸（Big 外汇风险管理是保障交易安全进行的重要内容，主要包括仓位控制，货币组合，分仓，加仓，止赢，止损等内容，投资者还可以在交易过程中根据自己对交易的理解不断的调整自己的交易策略。 一、外汇交易风险管理的内部措施 （一）签订合同时可采取的防范措施 ：
（1）做好计价货币的选择 第 120 号 《货币市场基金监督管理办法》已经中国证券监督管理委员会第73次主席办公会议和中国人民银行2015年第8次行长办公会议审议通过，现予公布，自2016年2月1日起施行。 银行间市场的交易与沪、深交易所系统自动撮合成交的交易机制有所差异，交易参与者可以自己寻找对手方，也可以委托货币经纪公司寻找对手方。2005年8月8日，中国银行业监督管理委员会令2005年第1号公布、自2005年9月… 货币市场工具的到期日通常很短，货币型基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响， 投资成本低。 货币型基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币型基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25%
基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。 基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证 基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者购买货币市场基金并不等于将资金作为存款存放
四、 投资货币市场基金可能面临的主要风险包括：利率风险、信用风险、政策风险、经济周期风险、再投资风险、债券发行主体的经营风险、投资者巨额赎回或投资品种成交量不足导致的流动性风险，基金管理人的管理风险、操作风险、技术风险、合规风险等 远期利率协议：货币市场利率风险管理的利器 央行日前发布公告，宣布从11月1日起推出远期利率协议业务（FRA），并制定了《远期利率协议业务管理规定》，对该业务的参与机构、参考利率及交易合同等作出了较为详细的规定。 《人民币国际化报告2016》主题为"货币国际化与宏观金融风险管理"。报告聚焦于人民币国际化新阶段的宏观金融风险管理问题，对人民币加入sdr 后的宏观金融政策调整及其可能诱发的国内外宏观金融风险展开分析，包括汇率波动和汇率管理，以及跨境资本流动对国内金融市场的冲击、银行机构 同时，投资者应正确认识资本市场和基金市场，将基金视为一种长期投资工具，并树立长期、稳健、防范风险的投资观念。 七、 投资者应当通过基金管理人或具有基金代销业务资格的其它机构购买和赎回基金，具体销售机构的名单详见本基金的相关公告。
风险收益特征 本基金为货币市场基金，投资组合在每个交易日的平均剩余期限控制在120天以内，属于低风险、高流动性、预期收益稳健的基金产品。 本基金的预期风险和预期收益低于股票型基金、混合型基金、债券型基金。
货币市场工具的到期日通常很短，货币型基金投资组合的平均期限一般为4～6个月，因此风险较低，其价格通常只受市场利率的影响， 投资成本低。 货币型基金通常不收取赎回费用，并且其管理费用也较低，货币型基金的年管理费用大约为基金资产净值的0．25% 证监会近日正式发布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》（下称《规定》），并将自2017年10月1日起施行。《规定》共10章41条 在货币互换市场，．通过寻求对公司信贷的需求进 行借款，不仅仅受限于符合风险管理目标的货币市场，从而使得筹资与货币风险管 理成为公司内部彼此独立的职能。 货币互换使得不同货币计值的债券市场和同一种 货币计值的债券之间的内在联系增强，将圈际 数字货币投资的风 2113 险如 下： 1、过山车式的 5261 行情，价格波 4102 动较 大， 风险 较大。 2 、圈 钱 1653 项目较多，区块链项目破发严重。 3、庄家来回割韭菜，对小韭菜的会产生一定的威胁。 4、受政策的影响较大，没有涨跌幅限制。 人民币外汇货币掉期 国内同业中首家建立专业的量化分析团队，实现了在衍生产品自主定价与风险管理的量化分析技术方面的突破性进展，具备自主定价能力和较强的同业竞争力；加之工行是银行间人民币外汇市场最具影响力的做市商，能够以较低的成本 三、货币市场基金不得与基金管理人的股东进行交易，不得通过交易上的安排人为降低投资组合的平均剩余期限的真实天数。 四、除发生巨额赎回的情形外，货币市场基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20％。 2、我国掉期交易市场情况. 从外汇和货币掉期市场交易情况来看，98%的交易来自银行间外汇市场：根据国家外汇管理局的数据统计显示，自2015年以来我国每月外汇和货币掉期市场月平均交易额在8238亿美元左右，其中银行间市场和银行对客户市场交易额分别贡献98
本基金的基金管理人在基金运作过程中严格按照《公开募集证券投资基金运作管理办法》、《货币市场基金监督管理办法》及《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(自2017年10月1日起施行)等法规的要求对本基金组合资产的流动性风险进行管理
从数字货币的交易商和数字货币发行人角度看，他们从事数字货币业务除遭受各类市场风险、信用风险、法律合规风险之外，更严重的是遭受技术安全漏洞和重大操作失误所引发的技术和操作风险。2018年3月7日，著名数字货币交易所——币安（Binance）遭受来自 货币市场基金监督管理办法 中国证券监督管理委员会令. 第120号 《货币市场基金监督管理办法》已经中国证券监督管理委员会第73次主席办公会议和中国人民银行2015年第8次行长办公会议审议通过，现予公布，自2016年2月1日起施行。 中国证券监督管理委员会主席： 肖 钢 中 国 人 民 银 行 行 长：周小川 公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定（证监会〔2017 … 同一基金管理人所管理采用摊余成本法进行核算的货币市场基金的月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的 200 倍。 中国证监会可结合基金管理人对货币市场基金的合规运作情况、风险管理水平与申购赎回机制安排等，适时调整前述倍数
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货币基金迎管理新规 - ChinaBond 其中，仅余额宝一只货币市场基金就达1.6万亿元，占货币市场基金规模的20%。 “过于集中的资金分布，将加剧应对集中赎回的不确定性和流动性风险发生概率。”业内人士告诉记者。 需要澄清的是，货币市场基金不是货币和法定存款，而是金融产品。